5 büyük analist yapay zeka hamlesi: Yapay zeka hisselerinin değerlemeleri dotcom seviyelerine yaklaşıyor; AMD yükseltildi
Investing.com — İşte bu haftanın yapay zeka (AI) alanındaki en büyük analist hamleleri.
InvestingPro aboneleri, piyasayı etkileyen yapay zeka analist yorumlarına her zaman ilk erişen kişiler oluyor. Bugün yükseltin!
AMD, yapay zeka çekişi nedeniyle Truist tarafından Al’a yükseltildi
Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) bu hafta Truist Securities tarafından Tut’tan Al’a yükseltildi. Aracı kurum aynı zamanda hedef fiyatını 173 dolardan 213 dolara çıkardı. Firma, şirketin veri merkezi ve yapay zeka momentumu hakkındaki daha güçlü sektör geri bildirimlerine işaret etti.
Truist analistleri şöyle dedi: “Sektör iletişim geri bildirimi, AMD’nin veri merkezi/yapay zeka çekişi konusunda yapıcı hale geliyor.” Analistler, hiper ölçekli müşterilerin AMD’yi gerçek bir ortak olarak görmeye başladığını ve “AMD’yi ölçekli olarak konuşlandırma konusunda gerçek ilgi gösterdiklerini” belirtti.
Analistler, bunun geçmiş yıllardan bir değişimi işaret ettiğini, o dönemde AMD’nin esas olarak Nvidia (NASDAQ:NVDA)’ya karşı bir “fiyat kontrolü” olarak görüldüğünü söyledi.
Banka, Nvidia’nın CUDA ile desteklenen GPU hakimiyetinin ikinci bir tedarikçiye çok az yer bıraktığı yönündeki uzun süredir devam eden görüşünü kabul etti. Ancak bu görüş değişti.
Truist ekibi şunları yazdı: “Son zamanlarda, hiper ölçekli müşterilerin AMD ile sadece NVDA’ya karşı bir ’fiyat kontrolü’ olarak değil, potansiyel bir ortak olarak çalıştıklarını söylediler. Sahadaki bu mesaj değişikliği, yükseltmemizin temelini oluşturuyor.”
Analistler, bu gelişmeyi AMD’nin sunucu CPU’larındaki yükselişiyle karşılaştırdı. Burada payı, Intel tökezlerken “Rome” ürününün piyasaya sürülmesinden sonra 2018’de yüzde 1’den az iken yaklaşık yüzde 21’e yükseldi. GPU’lar için Nvidia’nın Intel’in hatalarını tekrarlamasını beklemiyorlar, ancak şimdi AMD’nin sürdürülebilir yüzde 10’luk pazar payına ulaşacağını görüyorlar.
Truist, kazanç tahminlerini yükseltti ve takvim yılı 2027 (CY27) hisse başına kazancı 7,89 dolar olarak belirledi. Ayrıca, Haziran ayında tanıtılan AMD’nin MI355 çipini önümüzdeki çeyreklerde büyüme için bir katalizör olarak vurguladı.
Yapay zeka hisselerinin değerlemeleri dotcom seviyelerine yaklaşıyor
UBS, yapay zeka hisselerindeki değerlemelerin dotcom patlaması sırasında son görülen seviyelere yaklaştığı konusunda uyarıyor. Bu durum, büyük ABD teknoloji firmalarının rekor düzeydeki yatırımlarına rağmen sürdürülebilirlik konusunda endişeleri artırıyor.
Banka, ABD teknoloji sektörünün toplu HOLT Ekonomik fiyat-kazanç (F/K) oranının 35 katın üzerinde işlem gördüğünü, bunun da dotcom sonrası zirveye benzer bir seviye olduğunu belirtti.
HOLT Ekonomik, UBS’in özel değerleme ve performans modeli olup, bugünkü piyasa değerinin çoğunun mevcut kazançlardan ziyade gelecekteki nakit akışı beklentilerine bağlı olduğunu gösteriyor.
UBS’deki HOLT analitik hizmetinin başkanı Michel Lerner, “nakit akışı hayal kırıklıkları için çok az yer bırakıyor” dedi. Lerner, devasa sermaye harcamaları getirilerindeki belirsizlikleri, veri merkezi enerji sınırlarını ve Çin’den yoğunlaşan rekabeti gerekçe gösterdi.
Lerner, yapay zekanın şirket kazançlarında baskın bir tema haline geldiğini, şirket açıklamalarının dörtte birinin artık bu teknolojiyi belirttiğini söyledi.
Harcamalar hızla arttı. En büyük ABD teknoloji şirketlerinin bu yıl sermaye harcamalarına 350 milyar dolar ayırması bekleniyor. Bu rakam, ABD ve Avrupa’daki borsaya kote tüm enerji ve kamu hizmetleri şirketlerinin yıllık toplam sermaye harcamalarını aşıyor.
Lerner, Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia ve Broadcom (NASDAQ:AVGO)’un hiper ölçekleyicilerle birlikte 2024’te Ar-Ge’ye borsaya kote tüm Avrupa hisse senetlerinin toplamından daha fazla harcama yaptığını ekledi. Toplu olarak, bu firmaların 2025’te ABD ekonomik kârının yüzde 37’sini üretmesi bekleniyor. Bu rakam, Avrupa’nın toplamının altı katından fazla.
Yine de, “kullanım durumlarının çoğunun mevcut gelir fırsatlarından ziyade gelecekteki fırsatlara dayandığını” belirterek uyardı. OpenAI CEO’su Sam Altman’ın sektörün bir balon içinde olabileceğini kabul eden yorumlarını vurguladı.
Ayrıca, yakın zamanda yapılan bir MIT çalışması, üretken yapay zeka pilotlarının yüzde 95’inin anında gelir artışı sağlamada başarısız olduğunu buldu. Bu durum, abartı ile gerçekleşme arasındaki farkı vurguluyor.
Lerner, Büyük Teknoloji için nakit akışı direncinin zayıflayabileceği konusunda uyardı. Konsensüs, önümüzdeki iki yıl içinde Amazon (NASDAQ:AMZN), Meta (NASDAQ:META), Microsoft (NASDAQ:MSFT) ve Alphabet (NASDAQ:GOOGL) için Yatırım Üzerinden Nakit Akışı Getirisi’nde düşüşlere işaret ediyor.
Güç kaynağı kısıtlamaları da risk oluşturuyor. Hiper ölçekleyici yatırımı, kamu hizmetlerinin sağlama kapasitesini büyük ölçüde aşıyor.
Bu riskler ışığında UBS, yatırımcılara maruziyeti çeşitlendirmelerini tavsiye etti. ABD dışı kaliteli büyüme hisselerinde, ABD yapay zekası dışındaki küresel seküler büyüme ETF’lerindeki küresel isimler ve gayrimenkul, kamu hizmetleri, enerji, iletişim hizmetleri ve temel tüketim gibi sektörlerde fırsatlara işaret etti. Bu sektörler tarihsel olarak ABD teknoloji performansıyla düşük korelasyon gösteriyor.
BofA, daha yumuşak yapay zeka büyüme görünümü nedeniyle Marvell’i Nötr’e düşürdü
Bank of America, Cuma günü Marvell Technology Inc (NASDAQ:MRVL)’i Al’dan Nötr’e düşürdü. Banka, çip üreticisinin 2026’ya kadar yapay zeka büyüme görünümüne olan güvenin azalmasını gerekçe gösterdi. Hedef fiyat da 90 dolardan 78 dolara düşürüldü.
Banka artık hisseyi CY26 kazançlarının 24 katı değerinde görüyor. Bu, 25 kattan biraz düşük ancak yine de Marvell’in tarihsel çarpanlarıyla tutarlı.
BofA analistleri, “MRVL’nin yakın/orta vadeli yapay zeka büyüme beklentileri hakkında aynı düzeyde güven/görünürlük duymadıklarını” belirtti. Microsoft’un Maia projesi ve Marvell’in Amazon’un yeni nesil 3nm çip programındaki rolü etrafında “artan belirsizliğe” işaret ettiler.
BofA’nın CY26 veri merkezi büyüme tahmini, önceki yüzde 23-25’ten orta onlu rakamlara düşürüldü. Bu, “çeyrek başına 100 milyon dolar daha düşük çalışma oranı ve dolayısıyla FY27/CY26 satışlarında 400 milyon dolarlık bir düşüş” anlamına geliyor.
Bu düşüş, son zamanlardaki daha zayıf performansı takip ediyor. Marvell, ikinci çeyrek veri merkezi rehberliğini hafifçe kaçırdı, yüzde 3 ardışık büyüme sağladı ve yüzde 5’lik artış konsensüsüne kıyasla üçüncü çeyrek gelirinin sabit kalacağını öngördü.
Yine de, BofA çip üreticisinin değerleme desteğini ve finansal esnekliğini vurguladı.
Analistler bu haftanın başlarında bir notta, “Seans sonrası fiyatta, MRVL 20x-21x F/K’da işlem görüyor, bu da güçlü fikri mülkiyet genişliğine sahip bilgi işlem hisselerine bir taban sağlama eğiliminde” dedi. Otomotiv biriminin satışından elde edilen 2,5 milyar doların geri alımlar veya satın almalar için kullanılabileceğini belirtti.
Wall Street, ’önemli Edge AI faydalanıcısı’ için kapsama başladı
Ambiq Micro (NYSE:AMBQ), Temmuz ayındaki halka arzının ardından analistler düşük güçlü çip üreticisi hakkında kapsama başlarken Wall Street’ten karışık bir iyimserlik ve ihtiyat gördü.
Stifel, Ambiq’in özel “SPOT” platformunu önemli bir farklılaştırıcı olarak nitelendirerek Al derecelendirmesi ve 45 dolar hedefiyle başladı.
Tore Svanberg liderliğindeki analistler şunları yazdı: “SPOT’un transistör seviyesinde önemli ölçüde daha iyi hesaplama performansı/watt sunma konusundaki benzersiz yeteneğine dayanarak, Ambiq’in hızla gelişen Edge AI pazar fırsatının önemli bir faydalanıcısı olacak konumda olduğuna inanıyoruz.”
Aracı kurum, Atomiq platformu ve daha geniş bir müşteri tabanı tarafından desteklenen 2026’da bir gelir dönüm noktası bekliyor.
Ambiq hisseleri, ilk çıkışlarında yüzde 60’tan fazla yükselerek 38,53 dolardan kapandı ve şirketi yaklaşık 657 milyon dolar değerledi. İlk dalgalanmalardan sonra hisse, son olarak 39,71 dolardan işlem görerek bu seviyelerde istikrar kazandı.
Diğer bankalar daha temkinliydi. UBS, Ambiq’in giyilebilir cihazlardaki güçlü konumlandırmasına işaret ederek ancak “kârlılığın zaman alacağını, Ambiq’in ancak 2028E’de kârlı hale geleceğini ve bunun bile Atomiq’in lansmanına bağlı olduğunu” uyararak 40 dolar hedefiyle Nötr olarak kapsama başladı.
UBS, uygulama risklerini ve müşteri yoğunlaşmasını vurguladı, ancak Google, Garmin ve WHOOP ile ilişkileri not etti.
Bank of America da 42 dolar hedefiyle Nötr olarak başlayarak Ambiq’i “kârdan 3+ yıl uzakta olan düşük güçlü edge-AI uzmanı” olarak tanımladı.
Banka, şirketin 270 milyondan fazla cihaz sevk ettiğini ancak birkaç önemli müşteriye bağımlı kaldığını söyledi. Brüt marjların 2028’e kadar yaklaşık yüzde 54’e yükselmesini öngörüyor. Bu, Ambiq’in kârlılığa ulaşmasının beklendiği yıl.
Yapay zeka ’yazılımın sonu olmayacak’, RBC diyor
RBC Capital Markets, yapay zekanın geleneksel yazılımı modası geçmiş hale getireceği fikrine karşı çıkarak, “yazılımın sonu” anlatısının abartıldığını söyledi.
Yazılım hisseleri son zamanlarda baskı altında kaldı, ancak RBC bunun çoğunun yanlış yönlendirilmiş endişeleri yansıttığını savundu. IGV yazılım ETF’si (NYSE:IGV) bu yıl yaklaşık yüzde 8 yükseldi, ancak kazançlar büyük ölçüde Microsoft, Oracle (NYSE:ORCL) ve Palantir tarafından yönlendirildi.
Banka, bu isimler hariç tutulduğunda, ETF’nin çift haneli düşüş göstereceğini belirtti.
RBC analistleri, piyasanın iki görüş arasında bölündüğünü söyledi: biri “tüm yazılımların ajanlar ve çoklu ajanlı sistemlerle değiştirileceğini” iddia ederken, diğeri yerleşik şirketlerin “değerli verileri ve dağıtımının” onları koruyacağına ve yapay zeka monetizasyonunu sağlayacağına inanıyor.
Rishi Jaluria liderliğindeki analistler, orta bir yol çizerek “yapay zekanın tüm değil, bazı yerleşik şirketlere fayda sağlayacağını, aynı zamanda net yeni ölçeklendirilmiş şirketler yaratacağını ve yapay zeka odaklı birleşme ve satın almaları hızlandıracağını” yazdı.
Ekip, yerleşik şirketlerin veri avantajının sıklıkla iddia edildiği kadar güçlü olup olmadığını sorguladı. Mülkiyet belirsizliğine, veri metalaştırmasına ve gerçek zamanlı verilerin artan önemine işaret etti.
Ayrıca, yapay zeka odaklı satıcıların doğrudan rekabet etmeden önce mevcut platformları artırmasıyla aracılık risklerini de işaret ettiler.
“Vibe kodlama” gibi daha düşük giriş engelleri rekabeti yoğunlaştırabilir, ancak analistler bunun daha fazla yenilik teşvik ederek yazılım bütçelerini de genişletebileceğini söyledi.
Birleşme ve satın almaların geleneksel satıcılar için önemli bir strateji olması bekleniyor. Ancak analistler, yapay zekanın monetizasyonunun daha uzun sürebileceği konusunda uyardı. İşletmeler genelinde geniş çaplı benimsemenin potansiyel olarak 2028 veya daha sonrasına kadar gelmeyebileceğini belirttiler.
Analistler şunları söyledi: “Bu arada, daha fazla tüketim, daha yüksek katılım, daha iyi kazanma oranları veya daha iyi brüt elde tutma oranları olarak ortaya çıksa da, yapay zekanın dolaylı monetizasyonunu görmeye başlayabiliriz.”
Banka, Microsoft, Intuit (NASDAQ:INTU), HubSpot (NYSE:HUBS), MongoDB (NASDAQ:MDB) ve Pegasystems (NASDAQ:PEGA)’ı yapay zeka sonrası dünyada “uçurumu geçmek” için en iyi konumlandırılmış şirketler olarak belirledi. Salesforce Inc (NYSE:CRM) ve ZoomInfo (NASDAQ:GTM) konusunda ise daha temkinli davrandı.
Dynatrace (NYSE:DT), HubSpot, MongoDB, ServiceNow (NYSE:NOW) ve Snowflake (NYSE:SNOW) gibi isimlerdeki son geri çekilmelerin aşırı olabileceğini ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
